Pode. 31, 2016 12:25 PM td TD oferece um forte segundo trimestre - supera as expectativas dos analistas, aumenta a relação de capital, gerencia os custos efetivamente e contém perdas de crédito. O Banco TD é o maior banco da Canadas por ativos, o segundo maior por capitalização de mercado e uma das empresas mais admiradas do país. Muito poucos bancos em todo o mundo realizaram, assim como o TD Bank nos últimos 15 anos. No setor bancário canadense, cinco bancos estão acima do restante em termos de ativos, depósitos e capitalização. Esses cinco bancos são referidos coloquialmente como os Cinco Grandes. Todos os cinco estão sediados em Toronto e são classificados como bancos domésticos do Schedule 1 que operam no Canadá sob a carta do governo. Cumulativamente, os bancos do Big Five representam cerca de 90 do setor bancário no Canadá. Em 31 de março, publiquei um artigo sobre Seeking Alpha intitulado A Good Time To Buy The Big 5 Canadian Bank Stocks. Minha principal escolha entre os Big Five é o Toronto-Dominion Bank (NYSE: TD), que é o maior banco da Canadas por ativos, o segundo maior por capitalização de mercado e uma das empresas mais admiradas do país. Não só é a principal participação no meu portfólio, mas também é meu banco de escolha para meu banco pessoal por mais de 30 anos. A partir de 30 de maio de 2016, a TD tinha um limite de mercado de C106,9 bilhões. Com mais de 85.000 funcionários e 2.420 locais de varejo, atende a mais de 12 milhões de clientes no Canadá e aproximadamente 24 milhões de clientes em todo o mundo, com cerca de 11 milhões de clientes ativos em linha e móveis. O Banco TD, como é comumente conhecido, negocia nas bolsas de valores de Toronto e Nova York sob o símbolo TD. A empresa foi criada em 1955 através da fusão do Banco de Toronto e do Dominion Bank, que foram fundadas em 1855 e 1869, respectivamente. Muito poucos bancos em todo o mundo realizaram, assim como o TD Bank nos últimos 15 anos. No Canadá, o Banco criou uma forte franquia com clientes satisfeitos. Nos Estados Unidos, a TD evitou a crise do mercado de privilégios subprime, ganhando o grande elogio do CEO Ed Clark. O Sr. Clark foi nomeado CEO do ano pela revista Canadian Business em 2013. O Banco TD possui ativos totais de C1.124 trilhões, depósitos totais de C714.5 bilhões, empréstimos totais de C553.4 bilhões e ativos sob gestão de C343.5 bilhão. O Banco TD é um dos poucos bancos do mundo a ser classificado como Aa1 pela Moodys. Eu acredito que o Banco TD é o mais seguro de um grupo relativamente seguro que compreende os cinco grandes bancos canadenses por uma série de razões: tem relativamente pouca exposição ao setor de energia e menor exposição às regiões produtoras de petróleo Canadas. Além disso, está fortemente concentrado em áreas que se beneficiam dos baixos preços do petróleo, como Ontário e Estados Unidos do Leste, onde fez uma grande aposta que está começando a pagar. Isso contrasta com o Canadian Imperial Bank of Commerce (NYSE: CM), comumente conhecido como CIBC, que tem uma exposição muito maior à economia canadense. O CIBC é essencialmente uma peça de teatro no mercado doméstico canadense, que representa dois terços dos seus negócios. A TD agora possui mais agências bancárias na Costa Leste dos Estados Unidos do que em todo o Canadá. Além disso, a TD obtém a maior parte da receita e o lucro do banca de varejo e da gestão de patrimônio, que é mais estável e previsível, em comparação com o Royal Bank (NYSE: RY), por exemplo, que tem um grande segmento de seus ganhos provenientes de voláteis e difíceis Para prever as receitas de atacado e de negociação, ou CIBC. O Banco obtém cerca de dois terços do seu lucro líquido do varejo canadense, com cerca de 28 provenientes do varejo americano e o restante da banca por atacado. Com uma proporção de PE de 13,11, o TD é mais caro do que seus pares Big Five por essa medida, porém, sua relação preço-a-livro (PBV) de 1,66 coloca no meio do pacote. Na última quinta-feira, o Toronto-Dominion Bank anunciou resultados sólidos para o segundo trimestre findo em 30 de abril de 2016, que foram melhores que as estimativas de analistas em todos os segmentos. Os resultados foram ajudados pelo crescimento em seu negócio de banca de varejo. O varejo beneficiou de um bom crescimento orgânico, uma alavancagem operacional positiva e uma queda contínua dos rumos cambiais. (Observe que o Banco prepara suas demonstrações financeiras consolidadas de acordo com as Normas Internacionais de Relato Financeiro (IFRS), os princípios contábeis geralmente aceitos geralmente (GAAP) e refere-se aos resultados elaborados de acordo com as IFRS como resultados reportados. Medidas financeiras GAAP referidas como resultados ajustados). A receita total ajustada aumentou 7, ou 4, excluindo câmbio e aquisições, para C8,32 bilhões, comparado com C7,74 bilhões no primeiro trimestre de 2006, refletindo o bom crescimento do volume nos negócios de Retalho em empréstimos e depósitos, que foi parcialmente compensado por Pressão de margem. As receitas e as perdas de empréstimos foram geralmente de acordo com as previsões dos analistas, enquanto as despesas foram melhores do que as previsões. O lucro líquido ajustado aumentou 5,2 desde o ano anterior para C2,28 bilhões, com crescimento nos segmentos operacionais de varejo e atacado. O varejo canadense cresceu 1,9 para C1,46 bilhões e o varejo nos EUA cresceu 15 em dólares canadenses e 7 em dólares norte-americanos para C719 milhões. A perda líquida corporativa ajustada foi de C120 milhões em comparação com perda de C139 milhões no segundo trimestre de 2005. O lucro por ação ajustado (EPS) foi C1.20, acima de 5,3 e acima do consenso de analistas de C1.17. A qualidade do crédito melhorou em relação ao trimestre anterior, enquanto o índice de provisão para perdas de crédito (PCL) da TDs caiu para 42 pontos base neste trimestre contra 45 pontos base no último trimestre. As perdas de petróleo e gás da TDs continuam sendo pequenas em relação ao seu portfólio global de petróleo e gás, em 3 neste trimestre. A TD tem uma menor exposição aos empréstimos diretos de petróleo e gás e empréstimos de varejo em regiões afetadas por baixos preços do petróleo do que os outros bancos nacionais. O índice de equivalência patrimonial 1 foi de 10,1 no final do segundo trimestre, um aumento de 20 pontos base de 9,9 no primeiro trimestre do ano fiscal de 2016. Isso se deve principalmente ao crescimento orgânico do capital, parcialmente compensado pelo crescimento de ativos ponderados pelo risco em outros itens no trimestre. Os índices de alavancagem e liquidez dos bancos foram consistentes com o trimestre anterior. A TD continua a crescer no mercado americano, adquirindo novas famílias mais rapidamente do que seus concorrentes, o que está impulsionando tendências de crescimento positivas contínuas. O varejo nos EUA inclui TD Bank, TD Auto Finance, TD Wealth e TD Ameritrade (NASDAQ: AMTD). O Banco TD é agora um dos 10 maiores bancos dos Estados Unidos, com mais de 1.300 agências de varejo no Nordeste, no meio do Atlântico, Carolina do Norte e Carolina do Sul, Flórida e Metro DC. O TD Bank agora possui mais de 26 mil funcionários e atende mais de oito Milhões de clientes nos Estados Unidos. Os resultados da TDs nos EUA no segundo trimestre refletiram um forte crescimento da receita, parcialmente compensado por maiores despesas e PCL. O banco cresceu as receitas 6 no trimestre, e os volumes de empréstimos e depósitos foram fortes, crescendo a taxas de dois dígitos. O crescimento do crédito cresceu 13, refletindo um aumento de 8 em empréstimos pessoais e um aumento de 17 em empréstimos comerciais. Os depósitos médios aumentaram em 10. Os analistas estão prevendo crescimento de 10 ganhos para o segmento de varejo de bancos nos EUA em 2016 e 2017. O segmento de varejo dos EUA, que exclui o investimento dos bancos na TD Ameritrade, apresentou lucro ajustado de C611 milhões ou US $ 459 milhões no trimestre , Um aumento de 6 em dólares e 13 em dólares canadenses e 6 em dólares dos EUA, em comparação com o mesmo período do ano passado. Os ganhos refletem o crescimento do volume de empréstimos e depósitos, parcialmente compensados pelas maiores despesas e provisões para perdas de crédito. As margens foram estáveis em relação ao trimestre anterior e a TD espera que as margens permaneçam relativamente estáveis em todo o ano fiscal de 2016. A PCL diminuiu 23 em relação ao trimestre anterior, principalmente devido às reduções sazonais dos saldos do cartão de crédito. As despesas ajustadas aumentaram 4, ou 2,4, excluindo o impacto das aquisições. O lucro da participação da TD em TD Ameritrade aumentou 13 em relação ao ano, refletindo o crescimento de ativos e maiores volumes de negociação. A TD Ameritrade contribuiu com C108 milhões (US $ 78 milhões) em resultados para o segmento, um aumento de 27 (13 em dólares americanos) em relação ao segundo trimestre do ano anterior, refletindo o crescimento de ativos e maior volume de negociação. As operações da TDs nos Estados Unidos estão se beneficiando da economia dos Estados Unidos relativamente forte e do dólar americano. A Reserva Federal dos EUA começou a aumentar as taxas de juros, o que ajudará a elevar a receita de juros dos bancos. O negócio canadense da TDs, que inclui TD Canadá Trust, MBNA, TD Auto Finance, TD Insurance, TD Wealth e TD Asset Management, continua gerando um crescimento consistente do crescimento de 6 anos no ano passado acima da média dos bancos canadenses Big Five. No segundo trimestre do ano fiscal de 2002, o segmento de varejo canadense obteve lucro líquido ajustado de C1,46 bilhões, 2 anos ao ano (Amp. Pessoal Comercial 1, Riqueza 9, Seguros -3). O aumento reflete o crescimento do empréstimo, depósito e patrimônio, e menores créditos de seguros parcialmente compensados por margens mais baixas, maior PCL e uma taxa de imposto efetiva mais alta. O ganho bancário pessoal e comercial da TD Canadas (excluindo o gerenciamento de patrimônio) aumentou 1 no segundo trimestre, suportado por maior receita, crescimento de empréstimos de 6, maiores volumes de depósito e bom gerenciamento de despesas. De notar, no trimestre, a TD registrou taxas recorde de retenção de hipotecas após renovações. O seu negócio de gestão de patrimônio aumentou os ativos líquidos em mais de 10 bilhões pelo segundo trimestre consecutivo. Os analistas estão prevendo que o negócio de varejo canadense da TDs gere crescimento de lucro de 4 a 5 em 2016 e 2017, auxiliado pela franquia doméstica do Best-in-Class Banks. As provisões para perdas de crédito aumentaram nas carteiras de varejo e atacadista, em grande parte devido à contínua fraqueza no setor de gás de ampliação de petróleo. A qualidade geral do crédito continua forte. O lucro líquido bancário no atacado da TDs foi de C219 milhões no segundo trimestre, uma queda de 11 em relação ao ano anterior, uma vez que o bom desempenho da linha superior foi compensado por maiores perdas com crédito de C50 milhões. Este foi um aumento de C38 milhões em relação ao trimestre anterior, refletindo principalmente provisões na carteira do setor de gás de ampliação de petróleo. O negócio atacadista teve um trimestre ativo, com receitas de subscrição e consultoria particularmente fortes. A TD Securities ganhou várias oportunidades significativas no trimestre, incluindo a co-liderança da oferta de ações adquiridas da TransCanadas (NYSE: TRP) C4,2 bilhões em relação à aquisição da Columbia Pipeline, que abordei em um artigo anterior intitulado TransCanadas Columbia Pipeline Acquisition Deve ajudar a impulsionar a expansão múltipla. As métricas de crédito geralmente permaneceram fortes. Apesar da contínua fraqueza nas áreas afetadas pelo petróleo e gás, as tendências em empréstimos e provisões para imparidade estavam em linha com as expectativas. A TD adicionou às suas reservas neste trimestre para refletir a deterioração do crédito em sua exposição ao petróleo e ao gás, além do crescimento do volume no restante da sua carteira. O Banco vem sinalizando há algum tempo que esperava que o crédito fosse um viragem direta para os ganhos desse ano fiscal, porém, mantém-se confortável de ser adequadamente reservado e as perdas serão gerenciáveis. Para os primeiros seis meses do exercício de 2016, o lucro líquido ajustado aumentou 6 para C4,53 bilhões e o lucro diluído ajustado por ação foi de 5 a C2,38. O Banco TD foi reconhecido na pesquisa do banco J. D. Power, alcançando o melhor ranking para o banca de varejo na Flórida, que se baseia em seu sucesso em outra pesquisa recente de bancos de pequenas empresas da J. D. Powers, onde ficou em primeiro lugar na região Nordeste dos EUA. E o Banco está avançando com grandes investimentos em aprimoramentos de tecnologia e inovação em fintas, aplicações bancárias e bancárias móveis. O MySpace da TD, o aplicativo de gerenciamento de dinheiro em tempo real lançado este mês, já está chegando a meio milhão de contas. E a TD expandiu o serviço ao cliente para os EUA através do Facebook Messenger, depois de estrear com sucesso no Canadá em dezembro passado. Ele também anunciou que será a introdução da Apple Pay para um conjunto forte de opções de pagamento móvel que incluem seu próprio aplicativo TD, o Samsung Pay na Carteira U. S. e UGO no Canadá. Os resultados da TDs Q2 FY16 reafirmam minha tese positiva para o banco, com sua melhor franquia doméstica. Por medidas de avaliação convencionais, o TD Bank agora é mais atrativo do que em qualquer momento desde março de 2009. Atualmente, eleva-se a uma relação preço-livro de 1.66x em comparação com a média histórica 2.0x nos últimos 10 anos. Em relação à relação preço / lucro a prazo, a TD está negociando em 11,4x, o que está em linha com sua média de 10 anos e que compara com os outros bancos canadenses Big Five em 11,0x. Eu acredito que as perspectivas de crescimento mais altas para seus negócios fora do Canadá, sua forte franquia canadense versus outros bancos domésticos, e seu mix de negócios de baixo risco continuarão a apoiar TDs leve PE premium para múltiplos pares. O rendimento de dividendos da TDs é atualmente de 3,8, que está acima da média histórica de 2,7 anos, bem como dos níveis históricos em relação aos outros setores canadenses e rendimentos das obrigações do governo canadense, o que sugere uma elevação dos níveis de preços atuais. Usando um múltiplo alvo de 12,0x nas estimativas de analistas para o EPS principal de 2017 para valorar a TD, custa um preço de um ano de C61,00, ou 5,8 para o preço de fechamento das sextas-feiras de C57,67, além de um rendimento de 3,8 para um retorno total de 9,6 para Uma das ações de crescimento de dividendos canadenses mega-cap mais seguras no mercado. Acima do preço-alvo de 12 meses de C61.00 poderia vir de um crescimento econômico maior na América do Norte e de um ambiente de taxas de juros mais normalizado, o que levaria a melhores ROEs em todo o grupo bancário. Os desafios de ganhos permanecem. Os preços mais altos do petróleo ajudam, mas o ambiente de crédito canadense pode se deteriorar devido ao duplo aumento dos baixos preços do petróleo e às maiores perdas de varejo, com o ambiente de emprego fraco em Alberta e no Canadá de forma mais ampla. Enquanto o segmento dos Mercados de Capitais é baseado globalmente, o portfólio global de empréstimos dos Bancos ainda é muito sensível à economia canadense, o que pode atuar como um vento de frente. Outros riscos potenciais incluem a possibilidade de um ambiente recessivo na América do Norte, o que levaria ao aumento do desemprego e à deterioração da qualidade do crédito, além de afetar todo o crescimento da receita dos setores bancários e a força do balanço, resultando em avaliações mais baixas em todo o grupo bancário. Numa perspectiva mais ampla, o ambiente econômico global permanece incerto. Enquanto o crescimento econômico global está avançando, o ritmo da recuperação permanece lento e gaguejava. Este ambiente de baixo crescimento e taxa mais baixa continua a afetar as recuperações na maioria das economias desenvolvidas, no entanto, no lado positivo, as condições econômicas são mais fortes na pegada norte-americana específica do TDs. O Banco observou em sua teleconferência de resultados do segundo trimestre de 2010 que a demanda doméstica nos EUA parece estar reafirmada e os investimentos que ele fez para estimular o negócio estão pagando. Enquanto os baixos preços do petróleo e do gás continuam a representar uma preocupação de crédito, a qualidade do crédito continua forte nas carteiras canadenses e norte-americanas da TD e o Banco continua confiante de que as perdas totais atribuídas aos baixos preços de petróleo e gás provavelmente não excederão sua orientação anterior de 5 a 10 2015 níveis reais, que está na faixa de C100 milhões a C200 milhões por ano por um período de dois anos. A TD continua avaliando o impacto dos incêndios florestais maciços na região Fort McMurray Oil Sands do Canadá. O Banco espera experimentar algumas perdas em seus negócios bancários e maiores créditos em seus negócios de seguros no terceiro trimestre, mas acredita que o estímulo fiscal proporcionará alguma compensação. Devido à sua menor pegada em Alberta, espera que o impacto seja inferior a C0,05 por ação no total. Além disso, o custo ainda mais baixo de petróleo e gás e seu impacto em outras matérias-primas, está reduzindo os custos de insumos, ajudando a impulsionar o crescimento nas regiões do país onde sua participação no mercado é maior. Finalmente, a TD e seus colegas tradicionais baseados em ramos enfrentam a mesma ameaça material de inovadores externos - novidades de tecnologia financeira e gigantes de tecnologia estabelecidos - tentando mordiscar sua participação no mercado e devem gastar muito para se defenderem. O Banco TD é uma empresa em crescimento. Continua a gerar crescimento. Tem o capital. Apoia os seus clientes. Está focado em aumentar sua participação onde identificou oportunidades. E acredito que continuará a executar a sua comprovada estratégia de construção para o futuro, operando com excelência e adaptando-se a um ambiente sempre em mudança. O Banco TD está bem posicionado para continuar a fazer parte do mercado. No Canadá, a economia está se ajustando aos menores preços das commodities, apresentando um ambiente melhorando. A TD deve continuar a competir efetivamente e gerar crescimento orgânico acima da média. Ao mesmo tempo, continua focada no gerenciamento de despesas, como tem feito efetivamente por anos. E está empenhada em continuar a investir na entrega de uma melhor experiência do cliente em todos os seus canais. Este é um bom momento para comprar ações do Banco TD. Eu realmente posso realmente responder a essa pergunta da minha perspectiva. Todo plano de investimento e carteira será diferente porque cada indivíduo tem circunstâncias únicas e necessidades de fluxo de caixa. Eu tenho um longo horizonte de investimento. Como o Sr. Buffett, meu período favorito de espera é para sempre. Eu sou dono de uma ação. Não é um inquilino compartilhado. Para resumir minha metodologia de investimento em quatro palavras compostas, é Long-Term, Large-Cap, Value-Oriented, Dividend-Growth. Para mim, os cinco grandes bancos canadenses são participações principais, eu possuo quatro dos cinco (TD, RY, BNS. BMO). Eu segurei por tanto tempo que a porcentagem de dividendos na minha base de custo agora está em dois dígitos. Eles foram grandes vencedores para mim. TD é a maior participação no meu portfólio. Não planejo vendê-lo. Divulgação: Eu sou amável TD, RY, BNS, BMO. Eu escrevi este artigo, e ele expressa minhas próprias opiniões. Não estou recebendo compensação por isso (além da Seeking Alpha). Eu não tenho nenhum relacionamento comercial com nenhuma empresa cujo estoque é mencionado neste artigo. Leia o artigo completoDIA SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Inscreva-se para que o Pro desbloqueie o registro de dados Resumo de classificação em tempo real A tabela adjacente dá aos investidores uma classificação individual em tempo real para a DIA em diversas métricas diferentes, incluindo liquidez, despesas, desempenho, volatilidade, dividendos, concentração de Explorações, além de uma classificação geral. O campo AF Metric Rated, disponível para os membros do ETFdb Pro, mostra o ETF nas ações de valor de grande capitalização com a classificação métrica em tempo real mais alta para cada campo individual. Para ver todos esses dados, inscreva-se para uma versão gratuita de 14 dias para o ETFdb Pro. Para ver informações sobre como funcionam as Classificações em tempo real do ETFdb, clique aqui. DIA Avaliação geral em tempo real: A Global Rate ETF: 2014 Morningstar, Inc. Todos os direitos reservados. A informação aqui contida: (1) é proprietária da Morningstar e seus provedores de conteúdo (2) não podem ser copiados ou distribuídos e (3) não é justificado para ser preciso, completo ou oportuno. Nem a Morningstar nem seus fornecedores de conteúdo são responsáveis por quaisquer danos ou perdas decorrentes de qualquer uso dessas informações. O desempenho passado não é garantia de resultados futuros. Ajuda Informações Mais Ferramentas Explore ETF Siga ETFdb copy 2017 Mitre Media
No comments:
Post a Comment